<p> <span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">주주 요구수익률 </span><span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">re</span><span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">를 역수를 취해주면</span> </p> <p> <span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">[1/re=</span><span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">정상</span><span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">PER]</span><span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">를 도출할 수 있습니다</span><span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">. </span> </p> <p> <span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">이 정상 </span><span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">PER</span><span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">는 </span><span style="font-family:'함초롬바탕';letter-spacing:0pt;font-size:14px;">無</span><span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">성장을 가정한 상태에서 딱</span><span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">! </span><span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">주주 요구수익률 만큼의 이익 배수를 쳐주는 </span><span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">PER</span><span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">입니다</span><span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">. </span> </p> <p> <br></p> <p> <img src="http://thimg.todayhumor.co.kr/upfile/202402/1708688307cddeb7d383164450872a0511b67fa53b__mn807320__w800__h537__f20902__Ym202402.png" alt="기대가치+ 초과가치 = 무성장.png" style="width:320px;height:215px;" filesize="20902"></p> <p><span style="font-size:14px;"> </span></p> <p> <span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">예를들어 요구수익률이 </span><span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">8%</span><span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">라면</span><span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">, </span><span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">정상 </span><span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">PER</span><span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">는 </span><span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">12.5</span><span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">배가 됩니다</span><span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">. </span> </p> <p> <span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">PER</span><span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">는 </span><span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">12.5</span><span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">배인데</span><span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">, </span><span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">시중 인기가 많은 주식들 대부분은</span><span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">12.5</span><span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">배 이상을 아득히 넘어가는 경우가 태반입니다</span><span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">. </span> </p> <p><span style="font-size:14px;"> </span></p> <p> <span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">이것은 무엇을 의미할까요</span><span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">?</span> </p> <p> </p> <p> <span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">정상 </span><span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">PER</span><span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">가 무성장을 가정한 것이라면</span><span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">, </span> </p> <p> <span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">이를 넘어간다는 것은 초과이윤이 성장하기 때문일 것입니다</span><span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">. </span> </p> <p><span style="font-size:14px;"> </span></p> <p> <span style="font-size:14px;"> </span> </p> <p> <span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">그래서 </span><span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">PER</span><span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">는 결국 초과이익의 성장 방향성을 알려주는 지표이고</span><span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">,</span> </p> <p> <span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">수익성과 성장성을 평가하는 이익의 질 지표입니다</span><span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">. </span> </p> <p> <img src="http://thimg.todayhumor.co.kr/upfile/202402/1708688332965c1da4cef54c7e92374d55a22c8b3f__mn807320__w800__h406__f19052__Ym202402.png" alt="NPV 예시.png" style="width:640px;height:325px;" filesize="19052"></p> <p> <span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">그리고 요구수익률에 큰 영향을 받는 만큼 </span><span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">PBR=PER×ROE </span><span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">공식에서 </span> </p> <p> <span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">ROE</span><span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">를 </span><span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">PER</span><span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">가 어떻게 평가하느냐에 따라 </span><span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">PBR</span><span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">가치가 결정되는 열쇠 역할도 하지요</span><span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">. </span> </p> <p><span style="font-size:14px;"> </span></p> <p> <img src="http://thimg.todayhumor.co.kr/upfile/202402/1708688260bf38ff3bcb6143319fecfa4c894b8cf4__mn807320__w781__h333__f29552__Ym202402.png" alt="요구수익별 정상 PER.png" style="width:320px;height:136px;" filesize="29552"></p> <p> </p> <p> <span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">나아가 </span><span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">PER, PBR</span><span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">은 모두 주식의 가치평가의 기본인 </span> </p> <p> <span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">배당평가 모형 </span><span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">DDM</span><span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">과 영구연금 할인공식에서 모두 파생된 지표들입니다</span><span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">.</span> </p> <p> <br></p> <p> <img src="http://thimg.todayhumor.co.kr/upfile/202402/1708688372f747ba5250af47ffbfc6aa18cd4ff8f6__mn807320__w800__h543__f25121__Ym202402.png" alt="ddm과 같다.png" style="width:640px;height:434px;" filesize="25121"></p> <p> <span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">시중에 떠돌아다니는 피상적이고 의미없는 </span><span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;font-size:14px;">PER, PBR </span><span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">개념들보다</span> </p> <p> <span style="font-family:'함초롬바탕';font-size:14px;">어렵지만 심도있는 이해를 돕고자 공유해봅니다</span><span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;"><span style="font-size:14px;">.</span></span> </p> <p> <span lang="en-us" style="letter-spacing:0pt;"><span style="font-size:14px;">투자에 도움되셨으면 하는 바램입니다. </span></span> </p>
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